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Crónica Macro Semanal: Estabilidad en el crecimiento de la economía española

20/07/2018 15:30por José Ramón Díez Guijarro

Repasar el comportamiento de la economía española en los últimos trimestres, así como la evolución de las previsiones económicas, nos lleva a la conclusión de que la estabilidad está presidiendo el desempeño de la actividad en nuestro país.

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Crónica Macro Semanal: Nueva escalada de las tensiones comerciales

13/07/2018 15:15por José Ramón Díez Guijarro

Leía esta semana que la recuperación cíclica americana ya es la segunda más longeva de la historia, coincidiendo en el tiempo con la agenda comercial más proteccionista de la administración desde Nixon. Una combinación sorprendente, pues si las cosas funcionan, para qué cambiarlas.  

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Crónica Macro Semanal: Eventos esperados

06/07/2018 15:00por José Ramón Díez Guijarro

El comportamiento de las principales clases de activos en el primer semestre del año ha estado muy alejado del consenso de expectativas y, sobre todo, de la evolución de los fundamentos económicos. Mientras el crecimiento global se ha visto mínimamente afectado por los diferentes shocks que se han ido acumulado en los primeros meses del año (petróleo, Italia, aranceles, etc), los activos financieros se han situado en territorio negativo, con algunas honrosas excepciones, como el NASDAQ y algunos bonos periféricos en Europa.

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Crónica Macro Semanal: Proteccionismo y demografía

22/06/2018 15:00por José Ramón Díez Guijarro

Los riesgos de un retorno de las tensiones proteccionistas se han vuelto a reactivar durante las últimas semanas. Todo empezó en el mes de enero, cuando la administración Trump elevó los aranceles a las importaciones de paneles solares y lavadoras, lo que ha provocado, en este último caso, un incremento de precios cercano al 18% desde principios de año. Más tarde se decidió gravar las compras en el exterior de productos intermedios, como el acero (25%) y aluminio (10%), que ahora se aplica indiscriminadamente, tras un período de exención a determinados países y regiones (entre ellas, la UE).

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Crónica Macro Semanal: Quemando etapas

15/06/2018 15:00por José Ramón Díez Guijarro

Las reuniones de los principales bancos centrales del mundo, celebradas esta semana, han vuelto a poner de manifiesto que el proceso de normalización de la política monetaria se intensificará en los próximos 18 meses.

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Crónica Macro Semanal: Más allá del ruido

08/06/2018 16:30por José Ramón Díez Guijarro

La lista de mini “shocks” negativos que se han ido acumulando a lo largo de los últimos meses del año ha sido lo suficientemente extensa como para minar la confianza de los agentes y aumentar la volatilidad de los mercados financieros: decepción en los datos de crecimiento del primer trimestre, señales de un retorno del proteccionismo, alzas inesperadas de la inflación en EEUU (febrero), subidas del precio del petróleo, dudas sobre las valoraciones de las compañías tecnológicas o episodios de inestabilidad financiera en países con frágiles fundamentos económicos (Italia, Argentina, etc.).

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Crónica Macro Semanal: Veinte años después

01/06/2018 15:00por José Ramón Díez Guijarro

El vigésimo aniversario de la creación del BCE ha coincidido con la reaparición de tensiones financieras en la zona euro, poniendo de manifiesto, una vez más, que la irreversibilidad de la moneda única exigirá avances en el proyecto europeo tan ambiciosos como los que se tuvieron que acordar para crear un banco central y una moneda para toda la región.  

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Crónica Macro Semanal: Italia: ¿hay razones para preocuparse?

25/05/2018 15:00por José Ramón Díez Guijarro

Con el don de la oportunidad por bandera, en un momento de elevado ruido en la coyuntura internacional (petróleo, negociaciones comerciales USA-China, NAFTA, Argentina, elecciones en México y Turquía, etc.), la coalición electoral italiana anunció un programa de gobierno que podría aumentar el déficit en torno a 6 puntos porcentuales de PIB.

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