Estudios y análisis

La caída de la confianza de los consumidores en España durante el mes de septiembre, hasta los mínimos desde 2016, refleja que el ruido de las últimas semanas puede estar afectando a las expectativas de los agentes. Este mayor pesimismo de las familias o de los empresarios de sectores industriales no se percibe en otras ramas de actividad, como servicios o construcción, reflejando que el debilitamiento de la actividad está teniendo su origen en el consumo y en las exportaciones.

En un momento del ejercicio en el que toca ajustar las previsiones económicas y analizar los riesgos que pueden alterar los escenarios centrales, esta semana hemos tenido noticias sobre dos de los más importantes: política monetaria en EEUU y presupuesto italiano. Y, mientras en el primer caso, las noticias siguen siendo tranquilizadoras, especialmente por la reacción de los mercados a las subidas de tipos de interés, en el segundo caso no se puede decir lo mismo.

La progresiva recuperación del mercado de la vivienda tras el drástico ajuste de la primera parte de esta década está reabriendo el debate sobre la posibilidad de que nuevamente se estén cometiendo excesos que puedan amenazar la estabilidad financiera.

La ya tradicional inestabilidad financiera del mes de agosto, un ejemplo más del riesgo de las profecías autocumplidas, ha coincidido este año con la publicación de múltiples análisis sobre las consecuencias y lecciones de la última crisis, ante la proximidad del décimo aniversario de la caída de Lehman Brothers, aumentando la preocupación sobre la solidez de la expansión económica.

Repasar el comportamiento de la economía española en los últimos trimestres, así como la evolución de las previsiones económicas, nos lleva a la conclusión de que la estabilidad está presidiendo el desempeño de la actividad en nuestro país.

Leía esta semana que la recuperación cíclica americana ya es la segunda más longeva de la historia, coincidiendo en el tiempo con la agenda comercial más proteccionista de la administración desde Nixon. Una combinación sorprendente, pues si las cosas funcionan, para qué cambiarlas.