Comentario Macro

La crónica de lo acontecido durante la semana no es más que un nuevo capítulo del drama que se inicia con el anuncio de una nueva subida de aranceles por parte de EEUU, continúa con una huida hacia la calidad de los mercados financieros y la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento y finaliza con el intento de calmar los ánimos por parte de los bancos centrales con una nueva señal expansiva. 

Terminábamos la semana pasada con la inclusión de Huawei en una lista de empresas que podía terminar acarreando la interrupción de suministros a la compañía china por parte de algunos de sus proveedores más importantes. Amenaza que se materializó antes de lo previsto, cuando un buen número de empresas americanas y de otros países (Google, ARM, etc) anunciaron el fin de las relaciones con Huawei. 

Tras los alentadores datos de crecimiento del primer trimestre que, en muchos casos, supusieron una sorpresa positiva, permitiendo compensar el desánimo inoculado por las continuas rebajas de previsiones de los primeros meses del año, la reapertura de hostilidades en la negociación comercial entre EEUU y China ha vuelto a derramar un jarro de agua fría sobre las expectativas de los agentes.

Analizar los datos de empleo en una economía como la española, caracterizada por una fuerte estacionalidad de la actividad, no suele ser una tarea fácil, especialmente si la publicación se produce en plena campaña electoral.

Más allá de la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento, los informes del FMI publicados esta semana se centran en analizar los riesgos y debilidades de una coyuntura económica inmersa en un claro debilitamiento de la actividad desde el verano, con sólo un puñado de países emergentes compensando de forma precaria la pérdida de momento de las grandes economías.