Saltar navegación. Ir directamente al contenido principal

Síguenos

Crónica Macro Semanal: Mercado de la vivienda: claves de la recuperación

Tiempo de lectura: 3 minutos

Leer más tarde Artículo Consumo privado-público

Consumo privado-público

Publicado el 23 de marzo de 2018 a las 15:30 por José Ramón Díez Guijarro

Con la reciente revisión alza de las previsiones económicas  para este año por parte del consenso de FUNCAS (del 2,6% al 2,7%) y del Banco de España (del 2,4% al 2,7%) se confirma que los temores al efecto de un shock de incertidumbre en la economía española se han ido disipando, lo que unido al buen tono de la coyuntura internacional pueden volver a aproximar el crecimiento del PIB de nuestro país a la zona del 3%. 

A este buen comportamiento del PIB está contribuyendo la reactivación del mercado de la vivienda; no en vano, este tipo de inversión restó, en términos acumulados, casi 6 p.p. al PIB desde 2008 a 2013 por el lado de la demanda, mientras el pasado año volvió a aportar casi medio punto porcentual al crecimiento, lo que se ha traducido en una creación de 64.000 puestos de trabajo en el sector.

La pujanza de las compras de extranjeros (89.000 viviendas), la afloración de demanda embalsada durante la crisis, impulsada por las atractivas condiciones financieras y la recuperación del empleo, más la atractiva rentabilidad por alquiler explicarían el cambio de tendencia en el mercado de la vivienda. Y, precisamente, los vectores que explican esta reactivación conforman una recuperación con características diferentes a otras etapas expansivas en el sector. Entre ellas, cabe resaltar la marcada disparidad geográfica en el comportamiento del mercado (hay provincias donde las transacciones aumentan a ritmos superiores al 20% y otras en las que se reducen), la pérdida de protagonismo de la demanda de vivienda principal debido a la débil situación económica de los segmentos más jóvenes de la población,  el menor recurso a la financiación que en otros ciclos (sólo el 64% de las compras se realizan con préstamos hipotecarios) y la mayor relevancia de la demanda turística, inversora y de reposición.

La pregunta es si, en este momento de normalización del sector, podemos estar viendo síntomas de excesos en el mercado que estén anticipando una vuelta a los problemas del pasado. Y, de momento, la respuesta es que estamos lejos de los umbrales de alarma. En términos macro, la inversión en vivienda ha pasado de representar un 12,1% del PIB nominal en 2006, a sólo un 5,1% en la actualidad, justo en los niveles medios de la UEM y por debajo de la importancia relativa de este tipo de inversión en Alemania o Francia. Analizando los datos del mercado, la conclusión es parecida, pues la promoción de nuevas viviendas sólo representa un 10% de los máximos de la pasada década (80.000 frente a 885.000 unidades), las compraventas suponen un 58% de los niveles de 2007 y el número de viviendas hipotecadas es una cuarta parte del alcanzado en máximos. De la misma forma, aunque los precios desde mínimos han aumentado un 7%, todavía se encuentran un 25% por debajo de máximos. Las mayores tensiones se detectan en algunos municipios muy demandados (Calviá, Marbella, Sta. Eulalia, etc), con un impacto total limitado.

El único cuello de botella que se detecta en el mercado es el débil avance de la promoción en municipios muy demandados debido a la escasez de suelo finalista, al lento proceso de desarrollo del suelo urbano y a las estrategias de suelo de grandes fondos y promotoras, que están tensionando los precios. Quizás, la mayor debilidad es que, en esta fase inicial del ciclo de recuperación, la accesibilidad (especialmente de los más jóvenes) no ha terminado de mejorar lo necesario (34% de los ingresos se necesitan dedicar a una hipoteca), lo que unido a la escasa creación de hogares (43.000 el pasado año) representan un obstáculo a la recuperación tendencial de la demanda finalista de viviendas en los próximos años.

1 comentario

Leer más tarde

Puedes dejarnos tus comentarios Comentar

Comentarios

Utiliza el siguiente formulario para darnos tu opinión. La dirección de correo electrónico es necesaria para poder ponernos en contacto contigo, en ningún momento se publicará en este sitio web.

Tu opinión es lo que mantiene vivo el debate en este blog. Por eso nos encanta que comentes pero queremos que conozcas cuáles son las normas que fijamos para que este espacio sea un entorno agradable:

  • Los comentarios están moderados y no aparecen en el blog nada más ser enviados.
  • Comenta sobre el tema del que habla esta entrada. No se aceptan comentarios sobre otros temas (off-topic) o de promoción o publicidad.
  • No insultes, ridiculices ni faltes al respeto a ninguna persona a la que te refieras en tu comentario, ya sea el autor, otro comentarista o hacia el propio banco o sus profesionales. Intenta mantener un ambiente de respeto hacia los demás: que el paseo por este blog sea agradable para quienes leen y quienes comentan.

Los campos con asterisco * son obligatorios.

Condiciones de privacidad

Los datos personales del usuario recogidos en el presente formulario, incluida su dirección de correo electrónico, serán tratados y, en su caso, incorporados a bases de datos bajo la responsabilidad de Bankia, con la única finalidad de supervisar, mantener y controlar la publicación de el/los comentario/s realizado/s por el usuario y en base a su consentimiento. Los datos personales solicitados son obligatorios, por lo que, de no facilitarse, Bankia no podrá publicar el/s comentario/s.No se cederán datos a terceros, salvo: (i) obligación legal; (ii) sea necesario para el mantenimiento y control de la relación contractual; (iii) que el titular haya consentido previamente. El usuario, titular de los datos personales, puede dirigir las solicitudes de acceso, rectificación, supresión, limitación, oposición y portabilidad que procedan, acreditando su identidad, a la dirección de correo electrónico protecciondedatos@bankia.com o al apartado de correos nº 61076 Madrid 28080, indicando "GDPR-derechos PARCOL". Puede consultar la Información Adicional de Protección de Datos incluida en: https://www.bankia.es/es/particulares/privacidad

El/los comentario/s realizado/s por el usuario, deberá/n ser respetuoso/s con el resto de comentarios e información mostrados en el blog. Bankia no se hace responsable del contenido de los comentarios personales que los usuarios puedan solicitar publicar en el blog ni del uso ilícito o inadecuado de los mismos por otros usuarios. No se aceptará ningún comentario con fines comerciales y/o propagandísticos. La publicación de los comentarios deberán ser aprobados por los administradores del blog, por lo que es posible que pase un tiempo desde que se realice el mismo hasta su publicación en el blog.

1 comentario

23 de marzo de 2018 a las 16:02RAQUEL
TRIENIO LIBERAL Y no me refiero al período de la historia de España que transcurre entre 1820 y 1823. Hoy se cumple un trienio del Blog. Y haciendo balance no puede ser más que muy positivo. En estos años hemos podido compartir información de cientos de temas, registros muy diferentes, pero todos ellos nos han ayudado a tener una visión más amplia de la realidad. Además, dicha información resulta visualmente fresca y amena de leer. Felicidades a los creadores y a los mantenedores por esta magnífica iniciativa. ¡Y a por el siguiente trienio!

José Ramón Díez Guijarro

Director de Estudios de Bankia
Cerrar menú