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Crónica Macro Semanal: El BCE intenta ganar tiempo hasta el otoño

21/07/2017 15:15por José Ramón Díez Guijarro

Una de las peculiaridades de Alan Greenspan durante su mandato como Presidente de la FED fue la utilización de un lenguaje críptico que pocas veces dejaba anticipar los siguientes movimientos de política monetaria. De hecho, una de las máximas que solía utilizar con analistas y periodistas era “si usted cree que ha entendido lo que yo he querido decir, entonces es que me he explicado mal”.

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Crónica Macro Semanal: Cambio de tendencia en los mercados de bonos

14/07/2017 14:45por José Ramón Díez Guijarro

La tendencia alcista más longeva de una clase de activos financieros ha sido la protagonizada por la deuda pública de los países desarrollados desde principios de la década de los 80, cuando bonos como el americano llegaron a presentar una rentabilidad del 15,5% (septiembre de 1981), hasta la actualidad, con las rentabilidades de muchas referencias llegando a cotizar en zona negativa.

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Crónica Macro Semanal: El tirón del empleo obliga a revisar al alza las previsiones

07/07/2017 15:00por José Ramón Díez Guijarro

Una vez sobrepasado el ecuador del ejercicio, la revisión al alza de unas previsiones de crecimiento que ya incorporaban un elevado grado de optimismo refleja que, una vez más, el dinamismo de la actividad en España y, especialmente, el del mercado de trabajo están superando todas las expectativas.

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Crónica Macro Semanal: Noveno año de expansión en EEUU

30/06/2017 15:00por José Ramón Díez Guijarro

Cuando estas líneas salgan a la luz, estaremos celebrando la entrada de la economía americana en su noveno año de expansión, lo que ha permitido situar el PIB más de 12 puntos porcentuales por encima de los niveles pre-crisis y crear 16 millones de puestos de trabajo. Una recuperación extraordinariamente longeva, pues la duración media de las etapas de expansión en EEUU es de 5,5 años y, solamente en las décadas de los 60 y 90 del pasado siglo, la recuperación se extendió durante más tiempo.

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Crónica Macro Semanal: La FED aprieta el acelerador

16/06/2017 15:00por José Ramón Díez Guijarro

Las decisiones anunciadas por la FED esta semana suponen un avance en el proceso de normalización monetaria del banco central que ha venido marcando la pauta de la política monetaria global desde el inicio de la última crisis.

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Crónica Macro Semanal: Bancos centrales en la encrucijada

09/06/2017 15:00por José Ramón Díez Guijarro

La vida de los banqueros centrales ha cambiado mucho, como tantas otras cosas, desde la última crisis. No sólo porque han tenido que arrogarse, casi en solitario, la responsabilidad de la política anticíclica en medio de  la mayor crisis de las últimas décadas, sino porque, además, han ampliado su rango de objetivos a la estabilidad financiera y asumido, en algunos casos (BCE), la supervisión de buena parte del sistema bancario.

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Crónica Macro Semanal: Una oportunidad para el proyecto europeo

02/06/2017 14:45por José Ramón Díez Guijarro

La retirada de EEUU del pacto global contra el cambio climático (Acuerdo de París) confirma los peores temores tras las cumbres de la OTAN y del G7 del fin de semana pasado, cuando la sensación entre los líderes europeos era que el liderazgo asumido por EEUU en las últimas décadas empieza a difuminarse. No en términos militares, pero sí cuando pensamos en las cualidades que debe cumplir una nación líder: poder de persuasión, capacidad de generar consensos con sus aliados y ese concepto tan difuso que constituye el liderazgo moral.

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Crónica Macro Semanal: La inversión recobra protagonismo

26/05/2017 15:00por José Ramón Díez Guijarro

La publicación por parte del INE de la información detallada de Contabilidad Nacional correspondiente al primer trimestre del año ha servido tanto para corroborar la aceleración de la actividad, hasta el 0,8% en términos trimestrales (3% interanual), como para reflejar una mejora en la composición del crecimiento, al recobrar protagonismo la formación bruta de capital fijo y experimentar una fuerte aceleración las exportaciones.

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