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Crónica Macro Semanal: Volviendo a la casilla de salida

29/09/2017 14:45por José Ramón Díez Guijarro

El buen comportamiento de los mercados de valores en septiembre (+1,7% el MSCI Global) -un mes tradicionalmente no muy favorable para la renta variable-, el suave repunte de las rentabilidades de la deuda pública (+19 puntos básicos el bono americano) o la subida del precio del petróleo (+10% en el mes) ponen de manifiesto que los inversores vuelven a apostar por un proceso de “reflación” en la economía mundial, después de las dudas de los últimos meses; es decir, por el mantenimiento de ritmos de crecimiento de la economía internacional superiores al 3%, con prácticamente todos los motores funcionando a pleno rendimiento, así como por el anclaje de las expectativas de inflación no muy lejos de los objetivos de los bancos centrales.

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Crónica Macro Semanal: Cambio de perfil

15/09/2017 15:00por José Ramón Díez Guijarro

La actualización de los datos anuales de PIB por parte del INE arroja algo más de luz sobre el perfil y la intensidad de la recuperación española y confirma la sospecha de que en las estadísticas no se estaba reflejando en su totalidad el dinamismo de la actividad.

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Crónica Macro Semanal: El BCE anunciará cambios en octubre

08/09/2017 15:00por José Ramón Díez Guijarro

El principal mensaje de la reunión del jueves del BCE es que la política monetaria necesita paciencia para evitar repetir errores del pasado. Es decir, la autoridad monetaria europea necesita confirmar la solidez de la recuperación y sus potenciales efectos sobre la inflación, antes de cambiar la estrategia.

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Crónica Macro Semanal: ¿Euro fuerte?

01/09/2017 15:30por José Ramón Díez Guijarro

Es sabido que los tipos de cambio constituyen el mejor termómetro para tomar la temperatura de una economía, pues reflejan las expectativas de millones de inversores.

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Crónica Macro Semanal: El BCE intenta ganar tiempo hasta el otoño

21/07/2017 15:15por José Ramón Díez Guijarro

Una de las peculiaridades de Alan Greenspan durante su mandato como Presidente de la FED fue la utilización de un lenguaje críptico que pocas veces dejaba anticipar los siguientes movimientos de política monetaria. De hecho, una de las máximas que solía utilizar con analistas y periodistas era “si usted cree que ha entendido lo que yo he querido decir, entonces es que me he explicado mal”.

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Crónica Macro Semanal: Cambio de tendencia en los mercados de bonos

14/07/2017 14:45por José Ramón Díez Guijarro

La tendencia alcista más longeva de una clase de activos financieros ha sido la protagonizada por la deuda pública de los países desarrollados desde principios de la década de los 80, cuando bonos como el americano llegaron a presentar una rentabilidad del 15,5% (septiembre de 1981), hasta la actualidad, con las rentabilidades de muchas referencias llegando a cotizar en zona negativa.

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Crónica Macro Semanal: El tirón del empleo obliga a revisar al alza las previsiones

07/07/2017 15:00por José Ramón Díez Guijarro

Una vez sobrepasado el ecuador del ejercicio, la revisión al alza de unas previsiones de crecimiento que ya incorporaban un elevado grado de optimismo refleja que, una vez más, el dinamismo de la actividad en España y, especialmente, el del mercado de trabajo están superando todas las expectativas.

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Crónica Macro Semanal: Noveno año de expansión en EEUU

30/06/2017 15:00por José Ramón Díez Guijarro

Cuando estas líneas salgan a la luz, estaremos celebrando la entrada de la economía americana en su noveno año de expansión, lo que ha permitido situar el PIB más de 12 puntos porcentuales por encima de los niveles pre-crisis y crear 16 millones de puestos de trabajo. Una recuperación extraordinariamente longeva, pues la duración media de las etapas de expansión en EEUU es de 5,5 años y, solamente en las décadas de los 60 y 90 del pasado siglo, la recuperación se extendió durante más tiempo.

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